快乐的赚钱

陆羽仁 2008-05-13
 港股放假前下跌，恒指上周五跌387点，收报25,063点，险守25,000点大关，期指已穿25,000点，上周五收报24,860点，比现货低水203点，港股短期暂处于弱势。
 在香港放假期间，杜指在上周五跌120点，收报12,745点，跌穿12,800点，下一个大支持位是12,600点；美股上周五下跌，除了因为AIG话要集资125亿美元(975亿港元)弥补亏损，搞到市场对金融保险股无乜信心，而油价当日虽然升到126美元一桶，但股市开始担心商品升到顶，搞到商品股都脚软。* q& m" A" r8 G9 C7 n% h3 Q4 h
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到昨日日经平均指数收市报13,743点，升88点。内地股市深圳A股收市报1168点，升1.4%；上海A股报3805点，升0.4%。
 油价在炒战争风险' j- U% S; \  N" L& E* F

 港股在这个星期应该还是在调整态势中，反复上落消耗下跌压力。陆羽仁在假期与中环茶友饮茶论市，讲起美元和油价，众说纷纭。自美国联储局上月减息后，市场估计美息可能已减到见底，美元相对日圆和欧罗从低位反弹，商品回软，金价回落，唯一例外的却是油价，仍然不断创新高，上到126美元一桶的高位，不同投资产品的走向迥异，令人对美元的后向看法分歧。$ S3 E: [( r, I# y' S# `9 o

 油价的走势都几怪异，不断上高位，不但唔理美元反弹，亦不理美国和欧洲经济放缓可能影响对油产品的需求。油价狂升的基础是美元持续弱势，若单睇油价这种向上态势，期油炒家似乎一啲都唔惊美元会转强，仍然估美金会一路走弱。
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有中环茶友话，请教过美国专家，油价咁样狂升有特别的理由，咁升法似乎在反映战争风险。今年是以色列立国60年，她和叙利亚、伊朗及黎巴嫩国内的真主党民兵的矛盾不但没有缓解，还在不断升级；黎巴嫩和以色列贴邻，黎巴嫩的政府亲西方，和以色列友好，但黎国政府控制唔到国内的真主党民兵，真主党用「平民盾牌战术」，躲在黎巴嫩民居中，向以色列发射火箭，袭击以色列人。以色列还火就杀伤黎巴嫩平民，不还火又眼白白看着以色列人受袭死亡，进退两难。真主党攻击以色列的子母弹火箭，全部由叙利亚和伊朗提供，美国和以色列对叙利亚和伊朗恨之刺骨，只是找时机报复而已。0 x; O" o4 Z, q$ @
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美国早前次按危机爆大镬，身烧火?，不想因为和伊朗的冲突，搞到金融市场更加不稳定，所以出咗份报告，话调查之后发现伊朗无核子武器，法国和德国睇到眼到突埋，她们明知伊朗有核武，美国竟然可以话乜都无；不过这份报告的确达到一定效果，报告一出，美国和伊朗开火的机会下降，油价亦回落了一阵子，有利当时弱势的美元唞一唞气。  t' S* O/ I: q% e
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抽得太高迟早爆煲6 y/ P/ X1 {1 k+ x9 W
 如今呢一浪美国次按风暴，随着3月中贝尔斯登爆煲短期见底，次按到年底会唔会再爆煲无人知，但美国市场已稳定下来，未来几个月似反复向上多啲。在咁样的环境下，美国随时反过来咬伊朗一啖，自己出手，或由以色列出手，闪电袭击伊朗，报一箭之仇。共和党布殊政府快要落台，内政外交乏善足陈，若对伊朗来一场闪电战，空袭完就走，重挫对手，或可留名历史。民主党总统候选人也不会反对布殊出兵，因为重击伊朗这种苏州屎，若由和布殊政府做埋，民主党上台时又少一种外交风险。8 Q) E) a3 _' [0 S+ w" H* {7 x
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高盛分析员ArjunN.Murti在2005年3月油价还是30多美元时曾预计，原油到2009年会升向50美元至105美元水平。结果油价大升，ArjunN.Murti声名大噪，他在今个月6日再发表报告，话未来6至24个月，油价会升上150美元至200美元。陆羽仁认为，如果近日油价急升真系炒紧战争溢价，如果美国或以色列真系向伊朗或叙利亚发动闪电战，ArjunN.Murti的预言的确好快会实现，唔止150美元， 200美元都有得见，但这油价高位将难以持续，油价将在开战声中冲上高位，跟住一开打就会急回，结束此一浪油价狂潮。油价高企影响美国经济，美国可以用战争将油价谷上天咁高，直至这个泡沫爆破。到油价爆煲时，就是美元大反弹的时候。
 美元期货转「净好仓」
 
 在期货市场开始出现2005年12月以来首次的讯号，显示市场开始转向睇好美元，认为欧罗升势已接近见顶。据美国商品期货交易委员会的数据显示，在4月29 日，睇好美元兑欧罗前景的交易比睇淡的多21315个，这种「净睇好」(netlongs)是过去123个星期以来的首次，因为过去两年多，交易都是「净睇淡」(netshorts)，呢次转向「净睇好」，成为一个美元转势的讯号，而买入看好美元期权的交易也在大幅增加之中，令人相信这次美元反弹的走势可以持续下去。
 期货市场是重要反向指针，走在现汇之前，因为对冲基金或大炒家看到外汇市场转势时，都会抢先到期货市场大手做嘢。2005年12月期货市场转势前，美元兑欧罗已升了13%，到期货市场在05年尾由「净睇好」转为「净睇淡」后，美元随后果然下跌，在06年跌了11%，到07年再跌11%，所以期货市场的指针，甚具启示性。
 反映美元兑综合6种外币的美汇指数(DollarIndex)在3月17日跌到历史低位70.% D' [4 y- ^% J/ v1 z2 l* m* W! `) R
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698后，如今已从低位反弹3.3%；美元兑欧罗已从4月22日的历史低位1.6019，升番3.4%，上番1.5482。彭博调查40个策略师，对美元汇价的中位估计是，年底兑欧罗会升番上1.50的水平，他们估至年底前欧洲央行要分两次减息共0.5厘。. [6 Z* s2 J; {

 罗杰斯估美元要弹
 美元淡友见到有转势迹象，口气都有少少改变，例如商品大王罗杰斯本月8日在新加坡说，由于市场对美元睇得过淡，他认为美元系时候要反弹了，「因为包括我在内的太多人睇淡美元，我估计美元应该有象样的反弹。」陆羽仁建议读者小心美元转势，这里有几重意义。第一，以高杠杆沽美元买外币风险急升，即使过去两三年炒外币赚过钱的读者，亦要小心美元掉头升番，若揸住外币见美元掉头都唔识止蚀，可以好入肉。第二，唔好瞓身存人民币以为会长升不跌，人民币汇价最近略回吐，若果美元转强，人民币再跌多啲完全唔出奇，唔可以再当人民币系只会升不会跌的货币，要知道人民币亦和其它货币一样，可升可跌。第三，若美元未来半年强番，美股都唔会太弱，因为在美元暴跌潮中，美国几低息都好，外资都唔敢入美国借钱买美股，怕输汇价都输死。但美元若有转强趋势，不能排除美股杜指升穿13,000点之后，还会反复向上，特别是跌得多的金融股，股价大跌加上美元汇价仍在低位，会令这类股份变得吸引。
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美股若向上，港股亦唔会衰，未来几个月亦会反复向上，炒番3、4个月；若假设大市反复向上，遇到跌市便应入货而不是出货。但请记住，我系讲系中期走向，唔系讲一两日的走向，这一两日再跌吓唔奇，若跌得多少少，也可以趁低买吓优质股。- y' h4 @6 c2 U3 r' C. z

 企业CEO