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在油价连续下跌和监管部门加大投机打击力度的背景下，一度猖獗的原油期货投机炒作似乎开始有所冷却。来自纽约商交所的数据显示，随着油价过去一周来连续大幅下挫，原油期货市场多头开始大举撤离。

　　油市监管压力加大

　　23日电子盘，纽约油价一度跌破127美元。至此，油价自本轮行情高点跌幅已超过15%。

　　来自纽约商交所的数据显示，目前，该交易所内仍未平仓的原油期货头寸降至17个月以来最低水平，主要因为石油公司、炼油商和大型机构投资人陆续撤离原油市场。截至21日，纽约商交所未平仓合约已降至仅为123万手。

　　来自监管方面的压力可能是投资人大举撤离的原因之一。美国参议院22日投票决定推进由民主党提出的一项抑制石油期货市场投机的法案。94比0的投票结果，也为进一步立法扫除了程序性障碍，据此美国商品期货交易委员会（CFTC）将对原油市场的投机资金设立一定限制措施。

　　参议院民主党领袖、内华达州议员雷德称，这项法案的通过“应可立即大幅拖低原油价格”，预计能将原油价格压低最多50％。此前，原油期货在7月11日触及147.27美元的历史新高，雷德表示，“毫无疑问”，市场投机活动是“油价问题中很重要的一部分”。

　　据悉，美国众议院也将于下周计划考虑反投机的立法问题。预计美国国会9月份还将就抑制能源市场投机活动继续展开一轮行动表决，然后再将法案递送至总统审批。

　　伊核或是“永远的痛”

　　对于近期油价连续下跌，澳大利亚国民银行的能源分析师伯格认为，当前市场似乎已经有了某种共识，即认为油价在达到147.27美元之后，可能就已达到了短期内各方可以接受的价格阶段高点。

　　新加坡Purvin & Gertz公司的高级主管舒姆则指出，现在原油期货市场似乎已被空头掌控，市场对需求增长放缓的忧虑愈加明显。万事达的最新统计显示，美国上周的汽油需求下降了3.3%，为连续第13周下降。

　　不过，分析师也注意到，可能促使油价再度反弹的因素依然存在。比如伊朗核问题，后者一直是油市最大的“定时炸弹”。伊朗总统内贾德23日再度表示，该国将抵制其他国家要求其停止核试验的压力。内贾德称，伊朗在核计划问题上“决不退却”。在伊朗国家电视台实况转播的演讲中，内贾德说：“面对强权的压力，伊朗人民将决不退却。伊朗人民选择了自己的道路。”

　　谈到主要大国以激励措施劝说伊朗放弃铀浓缩一事时，内贾德称，“如果你们的要求基于法律、正义和逻辑，伊朗人民将就重大国际问题与之磋商，并协助解决人道主义问题。”

　　业内人士指出，伊朗再发强硬表态，可能令这个欧佩克第二大产油国与美国的关系再度紧张。事实上，本月初油价刷新历史高点，正是受到伊朗试射远程导弹的消息直接刺激。

　　另一个因素是美国的库存数据。24日美国将发布每周库存数据，预计上周美国库存可能出现下降。调查显示，随着创新高的油价进一步压缩利润空间，炼油商买入原油的热情受到抑制。美国能源部定于24日上午公布上述数据。

　　而在市场关注的欧佩克方面，该组织似乎无意为油市作出任何产量方面的调整。欧佩克轮值主席、阿尔及利亚能源和矿业部长哈利勒本周再次强调，目前国际原油市场供应充足，欧佩克对于目前国际高油价没有责任，暗示无必要增产。哈利勒强调说，当前的突出问题是国际原油市场的投机行为，以及一些人的国际原油生产能力已经枯竭的悲观论调。

　　欧佩克的原油产量占全球产量的40%，该组织定于9月9日召开下一次部长级会议，讨论第四季度的产量问题。

　　伊朗石油部长昨天则明确表示，欧佩克没有必要提高产量，因为石油市场形势良好。伊朗已多次表示反对增产，对美国等主要石油进口国要求提高产量抑制油价的呼吁嗤之以鼻。

　　部分投行唱多油价

　　另外，考虑到美国已进入飓风多发季节，尽管“多莉”可能不会对石油供应造成太大破坏，但不意味着未来不会有更多破坏性的飓风“光顾”墨西哥湾。毕竟，多莉只是今年大西洋飓风季节第一个威胁到该地区的飓风。

　　与此同时，部分大行又开始不失时机地唱多油价。一向看多油价的华尔街投行高盛本周出面放话称，看好油价再次上涨，并建议趁机逢低买入能源股。

　　上周，纽约油价累计下挫11%，为三年多以来最大跌幅，主要因为市场担忧经济降温可能影响需求。上周美国标普500能源分类指数大跌5.6%。

　　高盛的分析师表示，油价当前的水平与5月下旬差不多，但能源股价却下跌了14%，所以现在正是买入的好时机。高盛预计，油价年底会升至149美元附近。高盛推荐的石油股包括Hess、康菲石油、巴西国有石油公司、雪佛龙以及墨菲石油等。

7月22日，美国参议院以94比0，全票通过由民主党参议员哈利?里德(Harry M. Reid)提出的《2008年停止过度能源投机法案》(Stop Excessive Energy Speculation Act of 2008)。

　　该法案的目的是要修改美国的商品交易法(Commodity Exchange Act)，以使其能覆盖石油和天然气等能源商品。主要内容为，要求美国商品期货交易委员会(Commodity Futures Trading Commission，CFTC)禁止没有得到其授权和有效监管的国外机构参与美国境内商品的交易；授权CFTC有效记录所有涉及美国境内的商品交易数据；授权CFTC对各种交易方式进行监控，制止过度的投机行为和市场操纵。

　　法案对“正当对冲交易(legitimate hedge trading)”的定义做了重新界定，认为只有因生产和采购等商业用途，将在未来实际交割商品的交易者才属于正当对冲交易者。法案要求CFTC保护和鼓励这种正当的对冲贸易，但需采取措施消除其它“非正当对冲交易”所产生的“过度投机行为”。

　　为消除“过度投机行为”，法案要求CFTC召集成立专门部门，设计限定最高的投机交易头寸上限，以确保交易价格反映实际的供求关系。而且，对于目前难以受管制的柜台交易(over-the-counter)，法案也要求CFTC对大金额交易进行监管。

　　另外，对于商品期货指数交易者和指数基金，法案也要求CFTC进行管理，确保其运作方式不会影响到市场的价格变动。

　　为支持CFTC实行以上措施，法案建议给CFTC增加人手和经费，并成立一个专项工作小组以专门对能源市场进行更有效调查和管理。

　　但市场投资者之前最担心的要求增加交易保证金的建议，在法案中则没有提及。

　　上个月底，参议员拜恩?多尔根(Byron Dorgan)曾建议，要求将“非正当对冲交易”的保证金提高到25％。目前的平均比例在6％-7％之间。

　　而辩论的过程中，美国参议院各议员对于“投机影响石油价格上升的比重”这一问题的态度也有些改变。相对于之前指责的“石油价格上涨主要因投机造成”，最新的变化是，连更加倾向于批评投机的民主党议员也认为投资只占了油价上涨因素中的20％。

　　而且，虽然各议员一致同意要求打击过度的投机行为以压制油价，但民主党和共和党的态度仍有比较明显的区别。共和党要求开放美国境内的石油资源开发以增加供应，民主党则以环保为理由持反对意见。

　　受该法案通过影响，加上美元走强，热带风暴多利的动向对未来墨西哥湾石油供应影响的严重性降低，国际石油价格在周一的短暂回升后于周二显著下挫，纽约商品交易所次月轻质原油每桶价格下跌3.09美元或2.36％，收报于127.95美元。

　　对于该法案可能对油价造成的进一步影响，Ritterbusch and Associates能源咨询机构的总裁Jim Ritterbusch认为，“该法案长期来说可能会使更多的对冲基金疏离能源商品交易市场，而这些基金之前一直是支持油价上涨的重要力量之一。”

　　但也有分析认为，CFTC如何界定“正当对冲交易者”和“非正当对冲交易者”，以及如何设定“非正当对冲交易”的金额上限，才是最终影响市场的关键因素。